Содержание
В итоге страдают как сами эмитенты, так и обычные инвесторы. В этом году власти Китая усилили контроль за крупнейшими компаниями. В феврале правительство опубликовало новые антимонопольные правила, а в августе начало разработку закона делистинг о защите данных. В результате от действий властей пострадали такие компании, как Alibaba, Tencent, DiDi, TAL и Meituan. Индекс Nasdaq Golden Dragon China, куда входят бумаги торгующихся в США компаний, с начала года упал на 37%.
В декабре 2020 года президентом США был подписан закон «О подотчетности иностранных компаний». Законопроект готовился более года и был направлен, в первую очередь, на ужесточение регулирования деятельности китайских организаций, представленных на биржевых площадках Америки. После подписания этот закон может вызвать делистинг акций китайских компаний в США, т.е. Некоторые из китайских эмитентов уже совершили уход с американского фондового рынка.
Baidu рассматривает возможность делистинга в США из-за ужесточения правил для китайских компаний
В случае делистинга акции перестают торговаться как на американских фондовых рынках, так и на СПБ Бирже. Однако в приложении у вас акция останется, просто ее не получится продать. Если акции у вас уже есть и куплены они на Шанхайской или Гонконгской бирже, то в этом случае переживать не стоит. Делистинг с США никак не повлияет на ваш портфель, а если и повлияет — в позитивную строну. Например, подобное произошло с акциями China Telecom после делистинга 11 января 2021 года. Однако сегодня именно правительство Китая оказывает основное давление на собственные компании, и делистингу могут подвергнуться намного больше ценных бумаг, чем зимой.
Рост бизнеса Luckin Coffee был ошеломляющим, и инвесторы охотно приобретали акции перспективного бренда. Мы рассмотрим несколько китайских компаний, которые уже подверглись делистингу в США. Отчетность компаний должна содержать информацию о доле акций, принадлежащей каким-либо государственным организациям. Присутствие государственного капитала не ведет к автоматическому делистингу.
В ситуации с DiDi Китай дал понять, что не заинтересован, чтобы его крупные компании торговались на иностранных площадках. Китайский перевозчик DiDi, предоставляющий услуги такси и каршеринга, утром 3 декабря объявил об уходе с Нью-Йоркской биржи на Гонконгскую. Китайские компании, листингованные в США, видимо, перейдут в Китай и в Гонконг. Так что если у компании хорошая дивидендная история или хорошие перспективы в этом направлении, то вариант оставить акции при себе может оказаться очень даже выгодным. «Китайский Гугл» настолько свыкся с таким определением, что даже «китайский Ютуб» как второй по значимости бизнес себе завёл — iQIYI. Инвестирует широко, имеет хорошие наработки во всех этих ваших бигдэйтах и автономных автомобилях.
По его данным, Baidu привлекла консультантов, которые прорабатывают вопрос о том, что лучше всего сделать китайской компании в нынешних условиях, эти обсуждения пока находятся на ранних этапах. Закон , который обязывает организации, выполнившие публичное размещение акций в США, раскрыть информацию о том, принадлежат ли они какому-либо госучреждению и насколько это влияет на их отчетность. Согласно этому закону, компаниям грозит делистинг в США в том случае, если американские регулирующие органы не могут подвергнуть проверке их аудиторов.
Из-за чего случается делистинг
Именно такие акции в случае делистинга несут наибольшие риски, для них стратегия будет заключаться в фиксации убытков при первой же возможности. С другой стороны — не факт, что «неквалам» будет запрещено торговать на рынке https://finprotect.info/ Гонконга, возможно, СПБ Биржа запустит и такой функционал. То же самое произойдет при делистинге любой другой китайской компании. Поэтому, инвестируя в ETF-фонд, не стоит переживать за делистинг компаний, входящих в него.
Компания может отказаться от биржевых торгов также в случае, если ее приобретает частная акционерная компания и затем реорганизует. Тогда каждый эмитент добровольно запрашивают делистинг с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания. Как отмечает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, в отличие от делистинга, при прекращении торгов есть шансы на то, что они будут возобновлены в обозримом будущем.
- В любом случае, это не значит, что его смогут пройти все компании.
- После постоянных отказов со стороны китайских компаний SEC выпустил меры, по которым объявил, что если китайские компании не выполнят требования, им нужно уйти в делистинг до 2024 года.
- Так что с продажей этих акций стоит поспешить и вложиться в другие бумаги.
- Помимо удаления с американских бирж, у компании также отозвали разрешение на ведение деятельности в США, руководствуясь соображениями национальной безопасности.
- В начале апреля 2020 подлог вскрылся, акции компании упали на 95%, биржа Nasdaq недавно приняла решение о делистинге компании с биржи.
- Например, акции Alibaba торгуются не только в Нью-Йорке, но и в Гонконге.
«У нас открыты рекомендации по Alibaba и Baidu, и после такого снижения уже поздно продавать. В долгосрочном плане мы сохраняем позитивное видение по эмитентам, поэтому позиции по ним имеет смысл сохранять», — говорит Малых. Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых предупреждает, что, принимая инвестиционное решение, нужно рассматривать каждую бумагу в отдельности, так как регуляторные меры повлияют на компании в разной степени. В Гонконге нет контроля за капиталом, но требования к листингу были строже, чем в США – вплоть до 2018 года.
С другой стороны, надо помнить специфику делистинга в России. Поэтому даже после делистинга, особенно по инициативе эмитента, у акционеров сохраняются неплохие возможности. По оценкам Asia Financial, массовое исключение из листинга китайских акций на биржах США поставило под угрозу более 1,1 триллиона долларов инвестиций американских инвесторов.
WSJ: около 200 китайских компаний грозит делистинг в США
Так что с продажей этих акций стоит поспешить и вложиться в другие бумаги. Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга. У компании для отзыва бумаг с биржевых торгов может быть несколько причин. Например, компания захотела прекратить обращение на бирже своих бумаг при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров компании. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и теряют смысл.
Инвестор не лишится возможности совершать операции с активом и зарабатывать на нем. Однако для доступа к торговле на альтернативных американским площадках может потребоваться особый статус. Например, статус квалифицированного инвестора, который необходимо получить россиянам, чтобы иметь доступ к азиатским рынкам. Американский регулятор фондового рынка — Комиссия по ценным бумагам и биржам — заявила об ужесточении требований к китайским компаниям, которые планируют листинг на биржах США. Я понимаю, как страшно инвестировать в китайские компании, когда в новостях постоянно появляется такой термин, как делистинг.
Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Также совершенно не факт, что компании с одинарным листингом смогут пройти после делистинга в США листинг в Китае, так как в Китае в любом случае необходимо соответствовать мерам кибербезопасности. Более важная проблема для китайских компаний — пройти тест на защиту данных о своих пользователях. С 2002 года China Mobile успешно торговала акциями на биржах в Нью-Йорке и Гонконге. Хотя в свободном обращении находилось и находится лишь около 20% ее акций. За шесть последних лет Мосбиржу покинули свыше 40 акций, в результате их стало менее 300, отмечает Георгий Ващенко из «Фридом Финанса».
- Затем критика властей обрушилась на секторы видеоигр, полупроводников, производителей электронных сигарет, алкоголя, детского питания, биотехи, IT-компании.
- По мнению Натальи Малых из «Финама», не обращать внимания на возможности портфельного инвестирования в Китай было бы ошибкой.
- В Гонконге требовали, чтобы права голоса и финансовые права были точно согласованы.
В отличие от перехода в частный сектор, этот процесс проще, он позволяет компании остаться на рынках капитала. Например, акции Alibaba торгуются в США с 2019 года, но компания также зарегистрировалась на бирже Гонконга. Многие инвесторы с сомнением относятся к компаниям, зарегистрированным в Гонконге, поскольку суверенитет района находится под сомнением. Обычные американцы скорей всего не свяжут снижение доходности своих пенсионных фондов с делистингом китайских компаний. Поэтому американские политики вряд ли столкнутся с негативной реакцией. И этот факт может повысить вероятность исключения из листинга.
Почему инвесторы ранее не обратили внимание на Alibaba и прочие? Потому что многие фонды в США по своей декларации не могут владеть активами, у которых нет листинга на США, поэтому в случае делистинга они не смогут купить эти же акции на Гонконгской бирже, как мы. Пока выход фондов из китайских фишек не закончился, они могут краткосрочно падать ниже, это надо учитывать при выборе объема позиции.
Список компаний-дивидендных аристократов США
Если компания на протяжении года не проходила аудит впоследствии — такой же бан. Иностранные компании просто приравниваются в контроле к американским. По его мнению, существенные риски для компаний образовательного сектора в худшем случае могут привести к делистингу отдельных бизнесов с зарубежных торговых площадок. В лучшем — долгосрочные оценки крупных инвестдомов останутся низкими с рекомендациями «держать» или «продавать», считает он. Что касается Alibaba, то, насколько можно судить по официальной информации, компания не находится в конфронтации с регулятором.
- У миноритариев есть время подумать», — объясняет Георгий Ващенко.
- В этом случае, если риск делистинга действительно велик, логично предположить, что цены таких компаний должны демонстрировать примерно такую же динамику.
- Страна за последние два десятилетия создала огромных интернет-гигантов и множество мелких компаний.
- Потом этот цирк шапито — «делистинг-не делистинг» мне порядком поднадоел.
- Китайские компании, листингованные в США, видимо, перейдут в Китай и в Гонконг.
- На мой взгляд, это однозначно свидетельствует о том, что Соединенным Штатам это явно не нужно.
В данный момент цена на корпоративные бумаги снова снижается из-за затруднений в развитии бизнеса. В сравнении с двумя другими телекоммуникационными гигантами Китая компания выглядит менее привлекательной для вложения средств. China Mobile после выдворения из США не желает ограничивать свое присутствие на биржах только Гонконгом.
В ноябре аналитики издания Asia Financial подсчитали, что массовый делистинг китайских акций поставил под угрозу вложения американских инвесторов на сумму более $1,1 трлн. В данный момент запущена процедура размещения акций Didi на Гонконгской бирже и параллельно — делистинг в США. Аналитики предполагают, что на старте в Гонконге бумаги компании будут стоить в районе 7,8 доллара, т.е. Дешевле, чем на недавнем IPO в Америке, где они стоили 14 долларов. Это создает возможности для заработка для новых инвесторов и риски потерь или заморозки активов — для действующих акционеров.
Все эти компании пользуются данными о более 1 млрд китайцах, и раньше это было не в пользу самих граждан. Компании внутри собственных поисковиков блокировали доступ к сайтам конкурентов, не боролись со скамами и т.д. — компании с одинарным листингом в США находятся под наивысшим риском. Главная цель нового закона — привести к единообразию регулирование выхода всех иностранных компаний на американский фондовый рынок и присутствия на нем. Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции.
«Нередко консультант может порекомендовать компании выкупить свои акции в случае, если акция долгое время стагнирует или, напротив, имеет хорошие шансы на рост». Подводя итог, можно сказать, что делистинг — это далеко не самое страшное, что может случиться с компанией (сравните, например, с банкротством или недружественным поглощением). В случае делистинга инвестор, который четко понимает правила игры, может даже заработать. Дело в том, что СПБ Биржа планирует предоставить доступ инвесторам на биржу Гонконга. А в свете того, что биржа планирует провести IPO, расширение торгового функционала — дело времени.